负债1100亿 河南猪王急了 猪企现在进入了一个循环里

　　事实上，牧原股份凭借其一体化、精细化的管理，对养殖成本的极致控制在行业内已处于顶尖水平。

　　5月份时，牧原股份称生猪养殖完全成本已下降至14.9元/公斤左右，而彼时新希望为16.5元/公斤。9月，牧原股份完全成本在14.7元/公斤左右，并称力争年底生猪养殖完全成本降至14.5元/公斤以下。

　　对牧原股份而言，想方设法降成本，是其2023年必须要做的事。

　　资金缺口突然变大

　　在降成本这件事上，牧原股份确实想尽了办法。

　　作为国内养殖规模最大的猪企，在6月20日的牧原开放日活动上，牧原股份却联合多家同行发起了一个“互不挖人公约”。

　　当时就有行业内人士称：“防止挖人是假，低成本留人是真，还美其名曰拒绝内卷。有人愿意开更高的价格，那说明那个人的能力或者创造的价值配得上，要不然怎么会有企业去挖他呢?”

　　行业持续不景气，控制成本是各家猪企都面临的非常重要的课题。“互相挖人”自然也会导致成本上升。

　　“如果公司的骨干被大量挖走，那就会伤筋动骨。这几年，各大公司的薪资越来越高，(人才)培养成本也在升高，现在又是养殖不赚钱的时候。”在某头部猪企做到过管理层的刘德勇向「市界」分析称，“互不挖人”也是对成本的一种控制。

　　不过，7月底，牧原股份、温氏股份等被约谈，之后牧原股份、温氏股份、双胞胎、正大投资四家公司随即发布联合声明，撤销“互不挖人”倡议。

　　前有“互不挖人公约”，后有“承包制”，牧原股份为什么要想尽办法降成本?

　　答案很简单，牧原股份也感受到了资金压力。

　　山西证券分析称，生猪市场整体仍处于供大于求状态，7月猪价的局部反弹难以修复资产负债表，不改行业产能去化大趋势，产能去化仍将贯穿2023年。

问题是，巨头猪企们似乎很少有去主动大幅去产能的，即使资产负债表在恶化，大家也都在熬，都在赌未来。牧原股份更是如此。

　　猪企现在进入了一个循环里，前期大跨步扩产，后来猪价下行，导致如今出栏量越来越大却在亏损，但是，猪行情持续低迷，很多猪企借钱养猪也不减产。

　　这是一场豪赌，至少在现阶段并不是一个良性循环。能打破这个循环的，理论上只能寄托于猪价上行，迎来新一轮猪行情，或者养殖成本下降，能实现盈利。

　　2023年就剩下两三个月了，新一轮猪行情还未露面。寄托于猪价的上行，至少目前来看，希望比较渺茫。于是，牧原股份的降成本“大法”一个接一个。

　　今年，上市猪企比较普遍的目标，就是降负债。新希望6月份就表示，公司资产负债率总体偏高但可控，到2023年年底会有所下降。

　　不过，从年初到年中，出栏量前五的猪企，负债率一个都没降下来。作为中国养猪行业的老大，牧原股份也是如此。

　　东方财富Choice数据显示，牧原股份2022年年末、2023年一季度末、2023年二季度末的资产负债率分别为54.36%、56.37%、60.06%，未降反升。

　　虽然相比其他巨头同行，牧原股份的负债率不算特别高，但行业整体已经处于较高水平。截至2023年二季度末，牧原股份的总负债已达1152.65亿元。

　　如猪e网的观点，负债率高了危险与否，要看企业发展阶段与所处市场环境。2020年负债率高不要紧，当时企业快速扩张，猪价比较高。而如今，猪场建好了，产能利用率不足，猪价低于成本线，这个时候高负债，就比较危险。

　　而且，牧原股份的有息负债也在持续上升。

　　截至2023年上半年末，牧原股份的有息负债为717.72亿元，其中，一年内到期的有息负债就达505.6亿元。而从2019年末到2022年末，其有息负债依次为84.31亿元、307.18亿元、510.48亿元、550.42亿元。

　　2023年上半年末，牧原股份有息负债占总资产的比重已经升至37%，而2022年末是为29%，2020年为25%，2019年为16%。