专家称中国股票马上涨 外国投资者买账吗?

　　洪灏：首先我非常不同意资产负债表衰退的说法，因为要不要借钱不是杠杆率决定的。不是说负债是资产的好几倍，借债太多了就不借钱了。能不能够举债取决于能不能够如期如约地去偿还债务，有没有能力产生足够的现金流去养债，是跟现金流相匹配的。因此所谓资产负债表衰退的说法有误。而且日本当年公司不借债不是因为不想借，是因为银行借不出来，坏账太多了借不出来。所以资产负债表衰退的说法是有很大问题的。

　　问：股市下跌是否因为投资者不看好未来的经济前景?

　　洪灏：那可以不买。买了就是认为未来股市会涨才买。买了之后亏了，则是因为判断错误。所以这种说法本身就是自相矛盾的。

　　问：证监会发布的关于融资机制优化的通知提高了 A 股做空的成本。您怎么看。

洪灏：现在做融资、做融券的人不多了，因为融券成本并不低。而且好股票，做空成本是很高。我觉得禁止做空有一定的作用。但是这都是在交易上的设定，企图只改变一些交易规则去让这个股市涨起来，那是很难的。股市的存在本身就需要有空头，有空头才会有多头。如果市场上只有多头，那就不会有任何交易。因为所有人都看多，就没有人在卖，那从谁的手上买?限制做空当然不能让股票涨起来。90 年代初没有融资、融券业务，股市也有涨跌，那能够说明股市下跌就是因为做空吗?那个时候没有涨停板、跌停板，股市的波动比现在更大，股指一天能涨40%，一天也能跌40%。

　　没有意见的表达，不能让各方的意见充分地反映在股票的估值上，那么股票估值怎么判断，权威说了也不算。要让观点公平、公正、公开地反映在股价上。

　　问：也有人表态，建议北上资金流入流出的消息不要公布了。

　　洪灏：人家买的时候就公布，人家不买的时候就不公布，不能够这样的，做生意一定要讲诚信。如果数据不公布，市场会崩掉的。不公布数字怎么做决策? 本来市场就是要进一步开放的，无所谓利好利空的，任何一个消息都可以是利好，也可以是利空。关于中国制造业转移的问题，我们中国人的工资水平上去了，技术水平也上去了，不要再做这种低端的制造业了，要往高端走，把低端的空间让给别人，这不就是利好吗?这表明中国产业升级了。

　　问：外国投资者买账吗?他们怎么看?

　　洪灏：任何一个消息都可以是利好，也可以是利空;并没有绝对的利好或利空。最后一个利好就是利空，最后一个利空就是利好。所以没有必要说是利好还是利空，也没有必要为了催涨股市。股市也没有那么重要，不涨也没有妨碍谁。

　　问：您在去年 3 月份的时候预见上证指数将跌破 3000 点?

　　洪灏：我今年也预见到了。有模型，但是预测也是有概率的，只能够预测趋势和概率，我预测的时候也不知道真的会出现这样的结果。我只是知道我的模型这么多年运行下来是靠谱的，它给出了股市跌破3000点的预测，是一个75%的大概率的事件。就像地震的预测，谁也不希望发生地震，但是也要做地震预测的。这是要拯救生命的，但也有人会觉得是乌鸦嘴。所以监管的工作是保证市场里所有人都在公平、公正、公开的交易，违法乱纪就要严肃处理，追究责任，为所有人造就公平公开、公正透明的交易环境。而不是一定要把市场搞成人造模式，那出发点就很奇怪了，市场会有自己的判断。